上周（6月3日至6月7日當周）週一至週四白銀價格繼續維持區間震盪，其中週一收回前一週五的跌幅，上漲2.11%。6月7日非農公佈後銀價大跌達4.10%，最低探底21.56美元/盎司，收于21.64美元/盎司，創近三周新低，周跌幅達2.72%，振幅6.30%。現貨黃金在週五雖然也有大跌，但全周僅微跌0.35%，收于1382.53美元/盎司。

IShare上周白銀持倉一反前期大幅減持的狀態，僅在6月4日小幅降低4.5噸。預計未來白銀持倉數額將趨於穩定，在沒有風險事件影響的前提下，能一定程度支撐白銀價格保持相對穩定。黃金需求方面，上周印度在三個交易日出臺了一系列限制黃金進口措施，該舉措將降低全球黃金實物需求的總量。

上周最重要的風險事件是美國勞工部週五發佈的5月份非農就業資料。美國5月季調後非農就業人口增加17.5萬人，預期增加17.0萬人，4月下修為14.9萬人，初值為16.5萬人。另一方面，失業率意外走高由7.5%上升至7.6%。這主要是由於美國勞動力參與率由63.3%上升至63.4%。總體來講，非農資料尚可，美國就業資料進一步改善使得QE退出計畫預期升溫，白銀聞訊大跌。

雖然非農資料稍有好轉，但美聯儲仍可能在就業資料與經濟資料呈現明顯好轉的情況下再實行退出QE的舉措。而上週一美國供應管理協會公佈5月製造業指數降至49.0，為2009年6月以來最低。預期與前值均為50.7。美國經濟資料仍不穩定，貿然退出QE或對經濟復蘇造成不利影響。

值得注意的是，週四美指大幅下滑1.14%至81.62點，但銀價仍下跌0.46%，美指大跌並沒有如以前一樣帶動銀價的強勢上漲。利空消息的失效說明市場對白銀走勢的悲觀情緒進一步加重。這是白銀承壓難上的又一主要原因。

總的來講，美國就業最新動向差強人意，但失業率仍難以降低。經濟資料依舊具有不穩定性，未見明顯好轉。近期美聯儲退出QE的可能性不大。但是市場對白銀下跌預期仍在加強，銀價上漲乏力。短期內仍可進行做多操作，但須嚴格控制止損與倉位。

本周關注：

本周風險事件較少。與前幾周不同，美國本周的聯儲官員講話較為有限。重要的經濟資料有週四的初請失業金人數、零售銷售與工業產出。

文/晨堯