上周（11月4日至8日）金價延續跌勢，在強勢GDP與非農數據雙重打壓下拉出一根長陰線，重新將金價拉回了千二時代。上周非農數據發佈前夕，市場處於較為濃重的氛圍之中，金價波動較小。週四GDP數據將黃金一度拉至1300一線以下，收盤時重新站回1300以上。如果說GDP數據為前奏，週五晚間非農數據則直接將市場情緒及金價拉至本周低點，單日跌幅為1.45%。全周開盤為1312.91美元/盎司，最高位1326.33美元/盎司，最低為1281.15美元/盎司，收于1288.13美元/盎司，周跌幅為2.12%。白銀開盤為21.81美元/盎司，最高為22美元/盎司，最低為21.24美元/盎司，收于21.49美元/盎司，跌幅1.65%。與此相對，美指則重回81以上，收於81.24，漲幅0.66%。

 

本次非農數據著實讓市場倍感意外。美國勞工部週五公佈數據顯示，十月季調後非農就業人數增加20.4萬，遠高於預期12萬。另外美國10月失業率為7.3%，符合市場預期及美國今年以來的失業率走勢。在政府關門的影響下，看空非農數據的觀點較多，儘管10月份非農調查回應率高於以往，使得非農數據存在高估的可能性，但遠超於預期的資料充分表明9月份非農數據的疲弱具有一定特殊性與不可比性。本次非農所表現出的意義更多的不是指10月經濟有好轉跡象，而是指美國經濟的復蘇並不像9月非農所顯示的那樣出現疲弱，美聯儲也不需要因為9月份的資料而對縮減QE的時點進行推後。上期非農數據公佈當周其他經濟資料也顯示疲弱，而本次非農發佈前夕出臺的美國三季度GDP初值年化季率則為增長2.8%，預期為2.0%。

 

這使得12月份縮減QE的預期重新為市場所提起。但基於美聯儲猶豫不決的糾結態度，多數人仍認為明年3月縮減QE的可能性較大，而再往後推則概率較小。筆者認為，若美國失業率降至7%以下，美聯儲對市場行情走勢將更為樂觀，而從目前美國就業市場恢復的步伐來講，這不需要花費太多的時間，美聯儲只要更加確定就業市場是否繼續按照這個步調好轉即可。因此即使12月份美聯儲仍然保持850億美元購債規模不變，市場也應更加警惕。

 

本次非農與GDP數據公佈以來，市場對黃金的心理價位已進一步降低，承壓現象明顯，勿輕易重倉做多。

 

本周關注：

 

本周有英國央行通脹報告與失業率數據，同時日本、德國、歐元區GDP也將在本週四公佈，將成為本周金價波動的主要風險點。

 

文/晨堯