上周（5月4日至8日）黃金市場漲跌可用“錯落有致”形容，整體處於震盪下行的局面。週一低開于1176.6美元/盎司，為當周的最低點，後又有所上升，但最終仍以1.31%的跌幅收場。週二微漲了0.48%，並一度達到最高點1199.3美元/盎司，恰逢1200美元/盎司一線下方。週三、週四均微跌，但週五小幅上漲0.43%。全周最終收于1187.3美元/盎司，跌幅為1.31%。白銀則錄得部分漲幅，全周開于16.130美元/盎司，最高為16.765美元/盎司，最低為16.125美元/盎司，收于16.425美元/盎司，漲幅為1.80%。

上周主要的風險事件無疑是非農。美國4月季調後非農就業人口增加22.3萬，此次市場預期為22.4萬。3月份的非農就業數據則由12.6萬下修為8.5萬，為2012年6月以來的最低水準。2月份的非農數據則由26.4萬修正為26.6萬。另外，4月份失業率由5.5%下降至5.4%，為2008年5月份以來最低。同時，平均小時工資月率上升了0.1%，低於預期0.2%，前值則由上升0.3%修正為上升0.2%；平均每小時工資年率上升2.2%，預期為2.3%。勞動參與率則由前一月的62.7%上升至62.8%。

非農的資料與市場的預期基本一致，從市場的反應來看非農數據雖然與預期相差不遠，但是確實未見十分強勢。與此同時，三月份的非農數據大幅下調，雖然此前市場已經完全消化了三月非農數據的影響，但是從這幾個月非農的走勢來看，市場對非農是否能恢復以往的強勁並不抱有較大的信心。

由於目前美元仍處於強勢高位，同時能源部門開支削減，因此大部分機構預計美聯儲很可能是在幾個月之後才啟動緊縮政策。“美聯儲通訊社”之稱希爾森拉特認為6月份進行加息已經不太可能，目前較為可能的時點是9月份，這也是市場普遍預期的一個時點。巴黎銀行則認為美國在走出惡劣天氣影響的一季度後，就業與經濟數據並沒有如美聯儲之前所預期的那麼樂觀，因此有可能會在12月份加息。

基於上周的經濟數據並非強勢，黃金市場並沒有出現大幅下跌，反而是在非農之前消化了一部分跌幅。而另一部分跌幅則是由於美債收益率上升所引起。目前市場預期逐漸傾向於認為美國經濟增長力度不如從前，因此黃金低位支撐較為有力度。

本周關注：

本周關注的重點之一是希臘債務談判進展。歐元區財長在布魯塞爾的會議將決定是否會對希臘進行進一步的資金援助。其中法國財長不認為可以達成協議。如果談判未達成協議，無疑是金價的重大利好。

另外歐元區將有部分GDP及CPI數據出爐值得關注。

文/晨堯